哈希游戏:周末重点速递|跨境支付继续发酵,工信部正研究推进eSIM应用;重庆发现1例境外输入猴痘病例;山西证券:恐慌往往意味着反转的临近

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周末重点速递|跨境支付继续发酵,工信部正研究推进eSIM应用;重庆发现1例境外输入猴痘病例;山西证券:恐慌往往意味着反转的临近

每日经济新闻 2022-09-18 19:49:27

每经记者 杨建    每经编辑 彭水萍

近期全球主要股票市场恐慌性下跌,A股市场深度调整,市场上悲观情绪逐增,不过从券商的观点来看,华安证券认为,事件冲击下市场情绪化反馈,担忧已经加速释放。山西证券认为,当恐慌出现时,我们反而变得乐观起来,随着这次中期调整时间的延续以及幅度的加大,本轮调整大概率已经接近尾声。另外从周末市场行业热度来看,跨境支付继续发酵,首先是上合峰会完美闭幕,从结果来看,要落实好成员国扩大本币结算份额路线图,加强本币跨境支付结算体系建设,加快区域经济一体化进程。另外工信部称正在研究推进eSIM应用,这将给行业带来深度质变。

图片来源:摄图网-401005182

NO.1  据央视新闻,记者从重庆市第124场新冠肺炎疫情防控工作新闻发布会上获悉,9月16日,重庆市发现了1例境外输入猴痘病例,该病例系国外中转重庆入境的外省人员。目前所有密切接触者均已开展猴痘核酸检测,结果均为阴性。经国家和市级专家研判,该病例入境重庆即被集中隔离,无社会面活动轨迹,疫情传播风险低

NO.2  外管局:前8个月,企业利用外汇衍生产品管理汇率风险的规模同比增长28%,推动企业套期保值比率达到25%,较2021年全年提升3.1个百分点。汇率的短期波动难以预测,企业要要科学运用金融工具管理汇率风险,坚持“风险中性”理念,才能更好地应对外部冲击。

NO.3  广东省:印发《广东省“十四五”节能减排实施方案》。各地市新增或更新的城市物流配送、轻型邮政快递、轻型环卫车辆使用新能源汽车比例达到80%以上。每年新增及更新的公务用车中新能源汽车和节能车比例不低于60%,新能源汽车比例原则上不低于30%。到2025年,全省新能源汽车新车销量达到汽车销售总量的20%左右。

NO.4  时隔五个月,碳酸锂重返50万/吨,但锂电产业链的采购并未因高价而削减。近日调研获悉,能交出零单的大锂盐厂微乎其微,“电碳有货轻松卖出51-52万元/吨”。回看今年年初碳酸锂首破50万元/吨时,锂电产业链充满异见,锂价高企被下游拒绝传导的传闻甚嚣尘上。现如今,下游正极材料厂则对高价锂盐的排斥心理有所减弱,正极材料厂普遍反映“保供”为主。

NO.5 工信部:从全产业链审视锂产业发展和价格问题。鼓励上下游企业通过签订长协等方式建立利益长期共享的协作关系,合力维护供应链畅通稳定。协同各方加快国内资源开发利用,尽快形成供给能力。龙头企业要发挥表率作用,生产企业不得串通定价,不得严重背离成本定价,报价机构要规范报价。

(二)板块情绪发酵:工信部正在研究推进eSIM应用,跨境支付继续发酵

NO.1 工信部称:目前正组织相关单位,研究推进eSIM技术在平板电脑、便携式计算机及智能手机设备上的应用,待条件成熟后扩大eSIM技术应用范围。”终端厂商中,苹果与OPPO本月已推出相关新品。在美国销售的iPhone14系列全部移除SIM卡槽,完全依赖eSIM技术。此外为推广这一技术,苹果还在9月15日发文,力图展示eSIM技术的优势。eSIM卡是直接焊在设备主板中无法拆卸的,优势在于能够显著缩小卡片尺寸,降低功耗,对于用户来说,可以安全灵活变更不同移动运营商的服务。截至2020年10月,中国三大运营商均获在物联网领域开展eSIM技术应用服务的工信部批复。概念股包括天喻信息、恒宝股份、东信和平、思特奇、紫光国微等。

NO.2 据新华社报道,国家领导人在上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议上的讲话表示,要落实好成员国扩大本币结算份额路线图,加强本币跨境支付结算体系建设,推动建立本组织开发银行,加快区域经济一体化进程。中方将于明年举办本组织发展合作部长会晤、产业链供应链论坛,建立中国-上海合作组织大数据合作中心,打造共同发展的新引擎。中方愿同各方开展航天领域合作,通过提供卫星数据服务,支持各方农业发展、互联互通建设、减灾救灾等事业。概念股包括科蓝软件、天喻信息、长亮科技、信安世纪、京北方等。

NO.3 人民日报报道,国产大飞机C919即将取证交付,9月15日在沪开幕的首届世界设计之都大会上,中国工程院院士、C919大型客机系列型总设计师吴光辉透露,中国商飞已完成C919大飞机取证前的试飞任务,今年内将取得民用航空器适航证,并交付给首家客户——中国东方航空。C919大型客机是中国自行研制、具有自主知识产权的中短程商用干线喷气式飞机,于2017年5月5日成功首飞,2020年11月27日获得首个型号检查核准书。目前C919飞机已有28家客户,累计订单815架。概念股包括图南股份、高研钢纳、广联航空、中航电测等

NO.4 工业和信息化部原部长苗圩表示,新能源汽车发展是建设汽车强国的必由之路,如果把新能源汽车比作“上半场”,将智能网联汽车比作“下半场”,那么中国汽车行业的“上半场”已经取得了很大成效,但决定胜负还在“下半场”。苗圩表示,L2级自动驾驶不是终端,实现无人驾驶是智能网联汽车的目标。智能网联汽车涉及面广、技术复杂性高,发展智能网联汽车有机遇,更具有挑战。当前,中国的汽车产业应该乘势而上,加快智能网联发展。概念股包括盛路通信,虹软科技、路畅科技、高新兴、星宇股份等

NO.5 9月17日,由国家能源局等4部委与北京市人民政府联合主办的“2022全球能源转型高层论坛”在京召开。国家能源局局长章建华在致辞中指出,世界范围内的能源供应紧张警示我们,必须在安全的前提下推动能源转型。一方面,要加快新能源安全可靠替代,大力推进大型风电光伏基地建设,发展分布式可再生能源,构建新型电力系统,着力增强新能源消纳能力,到2030年风光发电总装机容量达到12亿千瓦以上;另一方面,要充分发挥化石能源兜底保障作用,为能源安全和可持续发展提供有力支撑。概念股包括东方日升、中来股份、京山轻机、南都电源聆达股份等。

(三)顶级券商最新研判

山西证券:恐慌往往意味着反转的临近

本周全球主要股票市场恐慌性下跌,美元短期见顶,A股本轮中期调整或接近尾声。我们重点观察的A股指数全线杀跌,创业板指、中证500和中小100分别大跌7.09%、5.74%和4.43%,A股短暂反弹后迎来大跌。汇率观察:继9月15日离岸人民币兑美元跌破7.0关口后,9月16日,在岸人民币兑美元亦“破7”,为2020年7月以来首次。近期,美国8月CPI同比上升8.3%,超出市场预期,美联储多次释放更强加息信号,欧洲在通胀压力下也已经连续两次加息。中美政策利率持续分化下,中美10年期国债收益率自8月5日起再度倒挂并快速走阔,也对人民币汇率形成一定的压制。不过人民币兑美元汇率虽有所走弱,但对一篮子货币依然保持稳定,国际收支状况良好,特别是经常项目和直接投资等国际收支基础性项目保持较高顺差,为人民币汇率稳定和外汇市场平稳运行奠定了基础,人民币不存在持续贬值的基础,当前资本流出的压力并不大。

经济数据:9月16日,国家统计局发布8月经济数据。8月当月数据来看,包括规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、固定资产投资、就业等指标都在修复向好。8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.2%,比上月加快0.4个百分点;全国服务业生产指数同比增长1.8%,比上月加快1.2个百分点;社会消费品零售总额同比增长5.4%,比上月加快2.7个百分点。8月数据中,消费数据改善幅度最大,汽车、餐饮消费回升是重要带动因素。9月以来,国务院常务会议推出一系列稳经济政策,包括延长缓税补税期限,鼓励扩大基建投资和企业设备更新改造等,推出政策性开发性金融工具、财政贴息、专项再贷款等多项工具,政策力度不小,后续经济恢复力度有望持续增强。

我们此前一直坚持认为,A股7月以来的震荡调整主要受流动性和企业盈利边际下行的影响,属于中期调整阶段,大概率难以快速启动新一轮趋势性行情,8月初的企稳是中报预期带来的短暂修复,而9月初以来的反弹更多来自地产政策预期的改善,指数的连续回调并创出本轮调整新低再度验证了我们此前的判断,A股当前阶段暂不具备估值持续抬升的基础,主要可以概括为以下三方面原因:一是政治因素,虽然中美刚签署完审计监管合作协议,但中美冲突进一步升级仍具有高度不确定性;二是地产政策虽然再度出现放松预期,但全球衰退预期加剧,国内经济下行压力短期仍将难以改善;三是欧元区再度加息75个基点以及美国通胀超预期意味着,为对抗通胀,全球流动性可能进一步收紧,LPR下调利率后国内流动性的释放对冲海外流动性的持续收紧将更加困难。

但当恐慌出现时,我们反而变得乐观起来,随着这次中期调整时间的延续以及幅度的加大,本轮调整大概率已经接近尾声。综合来看,A股整体估值已经进入显著低估区间,以1年期维度看,流动性和企业盈利均有望逐步好转,市场开始具备收获趋势性行情的基础,建议逐步布局弹性大、盈利能力强和具有较优成长性及估值修复空间的行业。热点来看,军工、信创和消费等关注度提升。

华安证券:事件冲击下市场情绪化反馈,担忧已经加速释放

市场继续较大幅度调整,主要原因在于:①国办发文鼓励金融服务机构降低交易成本,金融板块跌幅在前。9月15日国办印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》,市场对此解读为降低服务收费将影响券商营收盈利,证券板块大跌超6%。②苏州、青岛等地的房地产调控边际放松政策被撤回,市场担忧地产政策支持力度不及预期。这在一定程度上打击了此前市场对本轮房地产调控政策放松力度和景气改善的乐观预期,直接导致了房地产及相关的建材、建装板块跌幅居前。③汇率双双破“7”,市场担忧汇率持续贬值。9月15日离岸和在岸人民币先后双双跌破“7”关口,引发了市场对资本外流的担忧,同时也影响到市场对后续货币政策继续维持宽松的预期。

市场近期的调整受情绪驱动特征明显,重申不具备系统性风险。一方面,催化剂事件左右近期行业板块的异动。如近日成长热门赛道出现较大幅度调整,主要受美联储加息预期和美国限制中国电动车产业链发展的事件冲击。如券商板块大调,主要是市场对降费文件解读偏负面所致等。另一方面,近期市场结构轮动加快、变化剧烈、博弈放大,也体现出市场近期风险偏好较弱、情绪波动剧烈。但我们强调近期市场不具备系统性的风险,市场因为情绪化反应波动大但不能持久。

一是当前高频数据显示经济恢复较此前出现了更好的向上弹性,8、9月经济情况有望好于7月。此外尽管当前市场普遍出现全年经济预期下调的现象,但并不会失速;二是货币政策积极宽松、流动性合理充裕的环境不会因为汇率短期破7而改变。人民币汇率破7可能引发短期市场对汇率持续贬值的担忧,但从下半年中国经济将显著好于美国经济的基本面来看,四季度后汇率贬值态势将趋缓甚至有望转向成弱升值局面,此外政策的当前矛盾主要是稳经济大盘而非抑通胀抗贬值,因此货币宽松不会因为汇率短暂破7而转向;三是“保交楼”政策实质性推进、“稳增长”接续性政策要求应出尽出、能用尽用,国内市场风险偏好仍有支撑,并且我们预计外部风险不会持续演绎,因此并不存在系统持续性的风险制约。

部分消费品和稳增长链条短期仍有性价比;成长热门赛道迎来逐步布局良机。1)部分具备长逻辑的消费品。主要包括白酒和生猪养殖链条,其中白酒未来维持中高增速的确定性强,且易于凝聚资金共识等;生猪仍处于中长期价格上行大周期内等。白酒和生猪养殖链条均同时具备未来较长一段时间内景气上行的确定性和已有较大幅度调整的性价比,迎来不错的配置契机。2)稳增长板块。稳增长接续性政策加速出台落地、各地保交楼实质性推进等,叠加周期品上游的玻璃、水泥、减水剂、铜等建材和工业金属景气改善,稳增长板块仍有望继续保持阶段性修复。3)热门成长领域仍是后续行情的优势主赛道。当前新能源赛道为首的成长风格相关行业调整明显,但调整提供了布局良机。今年下半年、明年上半年热门赛道业绩具备确定性的相对优势,绿色、低碳、新能源深受政策高度支持,当前估值-未来1年高增速组合极具性价比等。可关注新能源链条风光储、新能源车链条上游材料设备及中游制造具备国产迭代逻辑的半导体材料和设备等

招商证券:增量政策的拉动作用有多少?

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财政收入追赶进度、财政支出增速持续较高:1-8月公共财政收入完成全年进度的65.7%,较去年下降10个百分点,较2020年下降5个百分点;一般公共财政支出完成全年进度的62%,较去年下降0.3个百分点,较2020年提高1.3个百分点。税收收入增速回升、非税收入增速加速上行:扣除留抵退税因素后,税收收入增速回升至1.1%,非税收入增速加速至21.2%。税收收入中,消费税、个人所得税、进出口相关税种当月增速较快,车辆购置税当月增速大幅下行。土地和房地产相关税收中,契税、土地增值税持续下行,房产税、耕地占用税、城镇土地使用税持续上行。

民生类支出居高不下,基建类支出维持较高增速增长:社保和就业支出增6.6%,卫生健康支出同比增8.9%,农林水支出较去年同期增6.2%,交通运输支出增11.3%。政府性基金收支差额继续扩大:目前政府性基金收支差额超3.3万亿,主要由于房地产行业影响,土地出让金收入增速大幅下行,同时政府性支出端各类支出刚性较强。站在当下看,房地产销售与房地产投资可能在今年较难出现改善,政府性基金收支差额可能将持续扩大。

增量政策的拉动作用:房地产行业下行压力与疫情反复影响,成为制约当前经济内需复苏的主要障碍。8月24日国常会以来,增量刺激经济政策包括:(1)5000亿元专项债限额将于10月底之前发行完毕;(2)新增3000亿元政策性开发性金融工具;(3)增设2000亿元保交楼基金;(4)调降存款利率;(5)增加2000亿元再贷款,支持制造业等设备改造,于四季度投放完毕。

整体来看,今年下半年较去年同期政府债券发行目前少增4.3万亿,根据测算,6000亿元政策性开发性金融工具在今年内约拉动总投资1.2-1.8万亿,叠加5000亿元政府专项债限额在10月底之前发行完毕,目前社融较去年同期少增约在2-2.6万亿,将对社融产生-0.8%至-0.6%的影响。站在当下来看,如若10月大会后未有其他新增刺激政策,房地产销售疲弱可能至少持续至年底,社融在9月或有0.2%增速反弹,但整体看,四季度社融增速将趋势下行。

中原证券:金融股整体回落,A股持续震荡

09月16日,A股市场低开低走,早盘股指小幅低开,随着证券、银行、保险以及房地产等金融行业的轮番调整,拖累股指逐级走低,市场避险情绪有所提升,沪指全天呈现持续震荡的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.13倍、38.39倍,处于近三年中位数以下水平;两市周五成交量7994亿元,处于近三年日均成交量中位数区域。

全国增病例数呈现快速回落的特征,上海地区的新增病例数总体呈现低位运行特征,各地复产复工的进程正在有序推进。8月官方制造业PMI环比有所回升,但依然在荣枯线下方,经济复苏基础还不稳固,预计官方将继续大力推进扩大有效需求措施,保持制造业景气回升的态势。8月,从同比看,CPI上涨2.5%,涨幅比上月回落0.2个百分点;从环比看,CPI由上月上涨0.5%转为下降0.1%。8月,消费市场运行总体平稳,CPI环比由涨转降,同比涨幅略有回落。全国PPI环比降幅略有收窄,同比涨幅持续回落。短期内,整体物价形势料继续保持基本稳定。与此同时,相对稳定的物价,也意味着我国拥有相对充分的政策空间,加紧巩固经济回升向好态势。未来股指总体预计将维持震荡格局,同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者保持六成仓位,短线关注计算机、航天军工以及软件服务等行业的投资机会。

天风证券:价值风格的拥挤度持续上升

9月第2周,国内新冠疫情仍在反复,单日周均新增感染(确诊+无症状-转归)从上周的1682例回落至1336例。截至9月10日,全国共有高风险地区快速下降至1282个(上周2096个),中风险地区也下降至1483个(上周1531个)。物流运输出行数据较上周均有小幅提升,其中航空货运数据连续两周上升。风险溢价方面,Wind全A目前估值水平处于“便宜”区间(83%分位),上证50与沪深300的估值处于“便宜”水平(88%和87%分位),中证500的估值维持“较便宜”水平(68%分位)。金融估值维持“很便宜”(93%分位),周期估值“很便宜”(94%分位),成长估值“便宜”(90%分位),消费估值“较便宜”(75%分位)。

风险溢价从高到低的排序是:周期>金融>成长>消费。拥挤度方面,小盘成长的交易拥挤度开始下降但还在较高区间(67%分位),小盘成长的调整可能不够充分,大盘成长的交易拥挤度回落到中性下方(36%分位)。中盘价值和小盘价值的拥挤度继续回升(52%和46%分位),大盘价值的拥挤度回升至22%,但仍处在低位,回升仍有较大空间。30个一级行业的的平均拥挤度变化不大,整体有所回落,交易拥挤度在中性水平以上的行业有16个。电力、煤炭、机械及石油石化的拥挤度最高,房地产的拥挤度提升幅度明显,医药、建筑建材、银行的拥挤度最低。

(四)券商行业板块掘金

中泰证券:全球粮价会迎来新一轮上行吗?

欧洲化肥价格显著走高。由于无法承担昂贵的天然气价格,8月底,欧洲诸多化肥厂宣布停工,化肥产能削减超70%,预计这或将损害全球6%-9%的化肥出口。化肥产能走弱,推动9月以来化肥价格大幅上升。播种期化肥的使用对全年的粮食产量存在重要影响,近期欧洲化肥厂停工,化肥供应量减少,这或将抑制未来的粮食产量。俄乌冲突制约粮食生产。俄乌冲突爆发之后,乌克兰粮食出口额较去年下降50%以上,俄罗斯小麦出口量也严重受损。尽管黑海港的重启缓解了粮食压力,但俄乌冲突短期内或难以和解,粮价仍存走高压力。印度关税或推动米价上行。近日,印度对其出口约60%的大米加征20%的关税,预计此举可能会令2022年印度的大米出口减少超500万吨,下降约25%,大米出口价从目前的350美元/吨涨至400美元以上。综合考虑化肥高价、俄乌冲突和印度出口关税的影响,预计国际粮价或将继续走高。

海外:美联储或加息75基点。美国前财长萨默斯支持联储在下周会议上加息100个基点。美国总统拜登认为,股市走势不一定反映整体经济状况,他不担心本周公布的通胀报告。加息环境下欧洲经济承压。欧洲央行副行长金多斯指出,之前加息75个基点旨在锚定通胀预期,并预计今年和明年的通胀率将高得令人无法接受,经济增长将显著放缓。欧盟委员会紧急干预能源市场,在需求方面设限电规定,在供给方面设收入和利润上限。美国零售销售仍显疲态。8月零售销售环比增速录得0.2%,自年初以来步入下行区间,维持回落趋势。美国通胀预期持续下降。密歇根大学通胀预期问卷结果9月降至4.6%,连续五个月呈下降趋势。美国8月CPI回落不及预期,同期,德国及意大利CPI通胀持续上升。

光大证券:俄乌冲突持续俄气供给大幅下滑,欧洲天然气紧缺或将持续2-3年

北溪一号”管线供气中断,欧洲天然气危机愈演愈烈。地缘政治冲突影响下,欧洲天然气供给问题频发,8月31日起完全停止供气,俄罗斯宣布,停气将持续到对俄制裁结束。9月9日欧盟成员国能源部长在布鲁塞尔召开紧急会议,但关于是否对俄气限价、是否对所有进口天然气限价,与会国家未能达成共识。俄气供给中断风险将严重影响欧洲冬季供暖和发电。上半年俄气供给减少,欧洲大幅增加美国LNG进口量。2022-2023年供暖季欧洲面临天然气短缺风险,预计需求受压制,库存大幅降低。

北溪一号断气后,22H2俄气退出幅度增大至138.6Bcm/年,而22H2美国新增气源上限为20.4Bcm,LNG供给量的增长将不足以覆盖俄气退出量。我们测算了俄气退出背景下2022-2023年供暖季欧洲天然气的供需库存情况并编制供需平衡表,测算结果表明,即便欧洲天然气需求降低15%协议得到强制执行,欧洲天然气供暖季期末库存率中枢也将达22%,低于历史最低值,2022-2023年供暖季欧洲天然气供需紧张已成定局。若需求降低协议未被强制执行,则欧洲可能陷入库存耗尽危机,必须至少以额外的10.9BcmLNG现货补充,天然气供给出现短缺。预计2023-2025年欧洲可用新增LNG 出口液化产能分别为8.2、34.6、78.0Bcm/年,2023-2024年增量不足以弥补高达140Bcm/年的俄罗斯天然气退出量,预计欧洲天然气供给紧张态势长期持续。

投资建议:欧洲能源危机愈演愈烈,能源价格屡创历史新高,我们认为应当关注两条主线:1)主线一,受益于油气价格上涨的上游及天然气、油服板块;2)主线二,欧洲天然气短缺或将影响化工品供应,关注欧洲产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂、环氧丙烷等板块。上游板块建议关注中石油、中石化、中海油、中曼石油、新潮能源;天然气板块建议关注新奥股份、九丰能源、广汇能源;油服板块建议关注中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科、通源石油;维生素板块建议关注新和成、浙江医药、花园生物、天新药业;聚氨酯板块建议关注万华化学、沧州大化;蛋氨酸板块建议关注安迪苏、新和成;抗老化助剂板块建议关注利安隆;环氧丙烷板块建议关注奥克股份、中化国际、红宝丽。

民生证券:8月产量环比下降,煤价向上动能可持续

四季度产量同比预期零增长,煤价向上动能可持续。Wind数据显示,截至9月16日秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1408元/吨,周环比上涨63元/吨。据煤炭资源网数据,山西大同地区Q5500报收于1067元/吨,陕西榆林地区Q5800指数报收于1070元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于958元/吨,周环比分别上涨21元、26元、13元/吨。近期监管明显趋严:1)发改委起草煤质考核导则,鼓励实行电煤质量“分质、分级”管理,依法查处掺杂使假行为;2)宁夏2021年-2025年总体规划明确不再批准新建露天煤矿,引导现有规模60万吨/年以下的煤矿逐步退出。

尽管政策端鼓励产能释放,但受限于落后产能淘汰同步进行、煤质需达标以及安全事故等问题,供给端增长依然乏力。从原煤产量数据来看,8月原煤产量3.7亿吨,环比下降0.6%,实际产量释放有限,四季度预期产量基本环比持平,同比或将零增长。此外,印尼中低卡煤价自8月下旬以来持续上涨,进口煤优势有限,且邢台、鄂尔多斯等产地已启动采暖季煤炭保供工作,基本面表现依然坚挺,煤价向上动能可持续;焦煤板块转乐观预期。据煤炭资源网数据,截至9月16日,京唐港主焦煤价格为2550元/吨,周环比持平;产地方面,山西高硫周环比上涨93元/吨,长治喷吹煤周环比上涨150元/吨。受国庆假期煤矿供应或将缩减的影响,近期焦企开始补库,煤矿库存呈下滑态势。随着稳增长政策逐步落地,低库存下需求回暖有望增强边际弹性,预计四季度焦煤长协价格平稳,二季度的高利润有望在三、四季度持续兑现。

稳经济利好延续,期待焦钢产业修复。据Wind数据,截至9月16日,唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨,周环比持平;港口方面,天津港一级冶金焦价格为2810元/吨,周环比持平。下游方面,国务院部署依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额,要在10月底前发行完毕,稳经济利好延续,有望推动下游钢厂需求改善。上游方面,部分地区焦煤价格出现上涨,对焦炭价格形成支撑,后续预期焦钢产业逐步修复。投资建议:我们推荐以下投资主线:1)盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估,建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2)传统能源企业向新能源转型拉开序幕,推荐华阳股份、电投能源。3)焦煤需求边际改善,推荐山西焦煤、淮北矿业。

海通证券:需求强劲+新技术推进,光器件产业升级遇新机遇

光通信核心组件,产能逐步东移。光器件是光通讯系统核心组件,可在信号发射端将电信号转换为光信号,在信号接收端将光信号转换为电信号。全球光通信产业上游并购规模热度不减,产业链各环节龙头的垂直整合也在进一步加剧(II-IV收购Finisar,博创科技、剑桥科技、光库科技并购海外资产)。据Lightcounting统计,2010年-2021年间,光模块厂商全球前10排名中,中国厂商的数量由1家升至了5家,中国光模块市场飞速发展。下游应用驱动强劲,数通市场景气向上。按下游应用领域划分,光通信器件主要应用于电信市场和数据通信市场。据Lightcounting预测,2020年-2026年,数通市场将由53亿美元增长至151亿美元,CAGR达19%;电信市场将由43亿美元增长至58亿美元,CAGR为5%,数据通信市场的增长将成为光模块市场的主要驱动力。

新技术日益完善,产业发力升级。(1)相干光模块开始适用于传输距离大于1000km的骨干网,后逐步下沉至传输距离为100km至1000km的城域网,小于100km距离的边缘接入网,以及80km至120km的数据中心互联领域(DCI)。(2)根据Lightcounting的预测,全球硅光模块市场将在2026年达到近80亿美元,有望占到一半的市场份额,与传统可插拔光模块平分市场。2021年至2026年硅光模块整体累计规模将接近300亿美元。(3)据Lightcounting预测,CPO出货量预计将从800G和1.6T端口开始,于2024至2025年开始商用,2026至2027年开始规模上量,主要应用于超大型云服务商的数通短距场景。(4)新一代薄膜铌酸锂调制器芯片技术通过最新的微纳工艺,制备出的薄膜铌酸锂调制器具有高性能、低成本、小尺寸、可批量化生产、且与CMOS工艺兼容等优点,是未来高速光互连极具竞争力的解决方案。推荐关注:华工科技、天孚通信、中际旭创、博创科技、新易盛、光迅科技、光库科技。

华鑫证券:央视数字藏品平台上线,静待国庆档片单供给环比回暖

三季度临近尾声,受二季度疫情影响致单季度业绩承压,自6月后逐步开启后疫情的恢复,三季度单季度环比改善可期。投资维度,第一,921抖音电商节驱动内容电商产业链热度(新营销类、轻医美、新消费类、内容电商自播类、代运营等公司);第二,三季报单季度有望环比回暖的板块及标的(受疫情波动较大的在沪企业如B站、风语筑等);第三,VR硬件Pico4已在京东、天猫旗舰店开启预售,有望驱动元宇宙板块。

给予传媒新消费行业推荐评级;华策影视(新增量端,公司与浙江文交所旗下数字资产综合服务平台元宿首度合作推出九尾狐系列数字藏品,打造华策仙侠宇宙,静待电影《万里归途》定档);横店影视(国庆档受益于整体β板块);掌阅科技(打造企业数字图书馆,抖音红利有望持续);视觉中国(成为全国文化大数据交易中心首批进场机构);直播电商、内容电商节驱动新营销板块,可关注(蓝色光标、浙文互联等);芒果超媒(湖南卫视和芒果TV联合制作,真实旅行友情体验团综《星星的约定》9月16日起每周五19:30湖南卫视&芒果TV双平台播出)

封面图片来源: 摄图网-401005182

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